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Nessa semana, o time de craques do Seleção Empiricus se reuniu para falar sobre Small Caps. Guilherme Ebaid, Ana Luisa Westphalen e Max Bohm bateram um papo com o convidado Werner Roger, CIO da Trígono Capital, e uma das maiores referências sobre o tema.
1:15 Para dar o pontapé inicial na conversa, Ricardo Mioto, mediador da mesa, pergunta sobre a atual situação do setor Imobiliário e de Incorporadoras, e se esse seria um bom momento para realizar esses investimentos. Werner começa respondendo que sua queridinha é a Trisul, sua única posição no setor, e primeira empresa a demonstrar transparência, na sua opinião. Ele ressalta que é importante ter atenção na hora de investir, pois existem muitas incertezas nesse ramo, desde custo de materiais de construção, até futuras taxas de juros. Hoje está tudo muito barato, mas é impossível prever como estará a situação daqui alguns anos. Complementando a resposta do convidado, Max Bohm aponta que esse setor é cíclico - os preços sobem e começa o problema de repasse - e por conta disso, ele opta pela diversificação, estando comprado em Trisul, mas também em Lopes e Cury Engenharia.
13:40 Ricardo pergunta para Ana como é possível convencer um investidor a trocar o SMAL11 por um fundo de gestão ativa. A analista responde que é muito mais fácil recomendar esse papel porque o acesso à informações sobre Small Caps ainda é escasso, e por isso, grandes especialistas fazem toda a diferença na hora de selecionar as melhores ações.
25:00 Nesse momento, Ricardo passa a bola para Max e Werner, perguntando sobre as ações de Localiza, já que ambos possuem papéis de Movida em suas carteiras, uma das principais concorrentes da empresa. Max responde que Localiza é uma ótima opção, mas que no momento, a Movida está mais barata. Os analistas dizem acompanhar a Movida há 3 anos, e que cada vez mais enxergam uma redução do gap na qualidade e liquidez financeira em relação à Localiza, o benchmark do setor.
33:48 Agora, falando em agro, Ricardo pede para os analistas escolherem entre SLC e Brasil Agro. Werner opta por Brasil Agro, e Max por SLC, já que é uma empresa mais cíclica e com melhores oportunidades. Guilherme também acrescenta que é importante olhar para os custos e, que no momento, SLC tem melhores números do que a Brasil Agro.
40:16 Chegando nas empresas tech, Ricardo pergunta para Werner porque ele tem poucas posições em companhias de tecnologia, optando por indústrias mais pesadas. O convidado responde que essas empresas mudaram muitos nos últimos anos, e que ainda é difícil antecipar os movimentos deste mercado, diferentemente de indústrias mais tradicionais. Já Max conta sobre suas posições em Locaweb, Linkx e Sinqia. Observando que de fato, é preciso entender o mercado que a companhia está inserida, e qual é o crescimento que pode ocorrer em uma análise qualitativa.
54:29 Sobre setor de varejo e empresas de consumo, Ricardo pergunta se esse boom será uma coisa momentânea, no que Werner responde que prefere comprar empresas baratas, mas que essas estão em falta no setor.
56:00 Para Ana, Ricardo pergunta se os gestores deveriam ser “menos covardes” ao fazer recomendações de papéis, no que a analista responde que existem poucas Small Caps na Bolsa brasileira e por isso, acaba acontecendo uma concentração maior em companhias específicas.
1:01:02 Como penúltima pergunta, Mioto questiona Max como lidar com os investidores individuais. Bohm responde que nas últimas semanas ele recebeu muitos e-mails de pessoas perdendo dinheiro, e que por isso é importante focar no longo prazo, uma vez que os maiores ganhos com ações se dá com o tempo.
1:07:34 Para finalizar o Seleção Empiricus de hoje, Werner é questionado sobre as BDRs e disse que não é fã por não conhecer a fundo esse tipo de investimento, preferindo focar no head mais conhecido: o dólar.
